2008年1月23日 星期三

景氣的循環狀況

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復甦期


" 股票 & 債券 " 的關係 => 並非 " 百分之百負相關 " -- 約 7 成左右的負相關

當股市由低檔往上走的時候 => 正好處在 " 低利率 " 的環境 & 景氣不會再壞 , 且有回溫的趨勢

" 低利率 " -- 導因於 " 景氣低迷 "

此時的 " 新台幣 " => 低檔 , 有利於 << 出口廠商 >> " 賺錢 "

" 景氣好轉 & 股市轉強 " 伴隨著 => 通貨膨脹

為了 " 打壓通貨膨脹 & 讓景氣走的更長遠 " => 央行祭出 " 升息 "

" 第一次升息 " 之前 -- 債市 & 股市會大跌 , 原因 -- 債市的最大敵人 << 利率 >> , 股市走多頭的一部分原因來自 << 低利率的融資 & 機會成本 >>

往後 << 升息 >> -- 利空出盡 , 股市 -- 多頭 , 債市 -- 低檔整理


繁榮期


利率 -- 不升不降 , 股市 -- 整理 , 由於股市不容易賺錢 , 就會有 " 資金 " 進入 => 債市 & 貨幣市場

此時的 " 新台幣 " -- 高檔


衰退期


" 公司 & 個人 " 破產 => 劇增 , 景氣前景下滑

股市 => 空頭

央行祭出 => 降息 => 債市多頭

以上是 << 股市 & 債市 & 匯率 >> 的基本走勢



我再補充幾點 :

1 . 匯率 -- 牽涉到 " 政治因素 " , 不見得會跟經濟走勢一模一樣

2 . 景氣循環圖 -- 是預估的 , 請問現在我們處在哪裡 ? 先前美國央行總裁準備降息 , 後來卻改口 -- 可能會升息 ! " 經濟循環 " -- 是不容易預估正確的 !

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